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政策速递|交易商协会发布定向发行新规

点击数:172添加时间:2020-07-06

    为深入贯彻落实党中央、国务院关于债券市场发展的系列政策精神,切实提高银行间债券市场服务实体经济的质效,交易商协会扎实推进债务融资工具市场制度改革深化,持续完善债务融资工具市场多层次制度体系,优化定向发行制度机制,近日交易商协会修订形成《非金融企业债务融资工具定向发行注册工作规程(2020版)》(以下简称《规程(2020版)》),于2020年6月30日发布,自2020年7月1日起施行。
    定向发行(简称“PPN”)是指具有法人资格的非金融企业,向银行间市场特定机构投资人发行债务融资工具,并在特定机构投资人范围内流通转让的行为。
    此次修订有以下几大亮点:
    、优化发行人管理的层次性,提升企业注册发行便利。
    在前期统一注册模式实践基础上,将PPN纳入统一注册品种,豁免单独注册,成熟层企业在注册有效期内可自主选择采用定向发行方式。
    二、提升主承销商参与的便利性,进一步激活各类主承销商参与热情。
    引入封闭主承销商团模式,即定向发行可在注册阶段设立主承销商团,减少同一发行人重复报送频次,注册后不再新增主承销商团成员。对于新报送项目及通道中项目,企业可在注册阶段设立主承销团。新报送项目,应提交各主承销商成员的推荐函。通道中项目增加主承销团成员的,应同时提交发行人同意增加增加主承销商团成员的说明及拟增加主承销商成员的推荐函,已注册项目,不再新增主承销商团成员。发行阶段企业可就每期发行指定不超过三家主承销商承销。
    三、完善注册发行机制安排,提升注册发行便利性和灵活性。
    精简备案流程,企业可在注册有效期内自主发行,取消12个月内未完成首次发行项目的备案要求。提升注册环节时效性要求,加强效率监测,强化对市场各方约束。适当缩短发行文件披露时间要求为一个工作日,便利企业灵活把握时间窗口,提升发行灵活性和便利性。
    四、优化风险防范机制及信息披露安排,在加强投资人保护的同时,提升信息披露可获取性。
    结合交易商协会相关自律规则,对注册环节受托管理人机制、持有人会议安排等要求进行明确,完善风险防范和投资人保护机制。同时,增强定向披露信息的可获取性,投资人可通过交易商协会综合业务和信息服务平台获取定向披露的发行及存续期相关文件及信息。
    五、明确注册审批全流程时间和标准,细化注册规则。
    第十二条规定企业和主承销商应当在报送注册文件前确定定向投资人范围,并在第三章注册中明确说明各个阶段的具体时间和操作步骤,进一步简化注册流程,压缩注册时间,保障企业资金需求。
    据悉,新冠肺炎疫情发生以来,交易商协会通过发布《关于进一步做好债务融资工具市场服务疫情防控工作的通知》等相关举措,建立债务融资工具注册发行绿色通道,通过制度创新、产品创新等多种方式,持续加大对疫情防控和复工复产的金融支持,尽力帮助企业渡过难关,保障银行间债券市场平稳运行。后期,交易商协会将进一步打造更具深度和广度的银行间市场,在有效防范金融风险的同时,不断提升银行间市场服务实体经济的能力。